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A股市场四季度有哪些“期待”?

栏目:热点快讯 日期: 作者:seo998 阅读:5

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  2024年只剩最后约六分之一,年初的“新年计划”大家都完成了多少呢?对于A股市场而言,四季度剩余的时间里还有哪些“期待”,本文为大家一一梳理。

  一、政策的“期待”

  9月下旬以来相关政策出台,A股市场发生变化,后续政策是否还有发力空间也成为了市场关注的焦点。

  货币政策方面,10月21日LPR大幅降息之后,年底前再次调降的概率或偏小。但据相关部门表态,银行存款准备金率仍有25-50BP的调降空间(降准)。存量房贷利率今年年内再次调降的概率或偏低,但主要银行反馈,此前存量房贷利率的调降将在10月31日前调整完毕,其对地产行业“提前还贷”行为的缓解、通过降低居民房贷利息支出来提振消费的效果,有望在四季度逐步显现。

  财政政策方面,近期发改委发布会(10月8日)、财政部发布会(10月12日)、住建部发言(10月17日)持续加码。但市场对于定量财政政策的期待,有望在年内重要常委会会议上得到进一步明确。关于是否上调2024年财政赤字率、特别国债发行规模、进一步提前下达2025年专项债额度等,或都值得关注。

  中长期视角看,财政政策或继续延逆周期发力,积极方向不变、发力空间可期,但政策落地的节奏或根据相关部门判断相机决定,短期大家或可多一份耐心。

A股市场四季度有哪些“期待”?

  图:美元兑人民币汇率走势

  (信息来源:国信证券)

  金融市场角度看,9月以来链人民币兑美元汇率走势较强,一度收复7.0大关,但10月回吐部分涨幅。前期美联储超预期降息带来的美元走弱、内地集中出台政策是人民币快速走强的原因。但当前,美国就业和通胀数据的超预期或为11月降息幅度带来预期波动,国内政策保持稳健定力,因此短期人民币汇率或有波动,但年底前,伴随外围美国大选的落定、国内增量稳增长政策的发力,人民币汇率有望保持稳健升值趋势,可能为我国人民币资产持续带来增量资金。

  二、基本面

  消费、投资、出口是经济的“三驾马车”,分别依赖我国的内需、社融和外需。

  (1)内需方面,消费走势有望保持积极。一方面,9月社会消费品零售这一重要消费指标同比增长3.2%,超出市场预期的2.27%,环比相较8月份也改善超1个百分点。体现在“大规模设备更新”、“消费品以旧换新”的“两新”等扩内需政策加持下,“金九银十”成色较足。

  展望未来,四季度还有“双11”“双12”“黑五”“双旦”以及春节等促消关键时点的集中提振效应,而且在中央政府支持地方政府化债、强调地方政府责任的政策框架下,地方发力提振消费的能力和意愿或可期待。近期一线城市地方消费券频出,后续示范效或有望传导到全国。

A股市场四季度有哪些“期待”?

  图:社会消费品零售当月同比增速(%)

  (信息来源:工银亚洲)

  (2)投资增长也有望保持积极。1-9月国内固定资产投资增速3.4%,超市场预期,整体体现为基建、制造业支撑投资,房地产投资偏弱的结构性特点。展望未来,“大规模设备更新”提振制造业投资、两个1000亿元“两重”建设项目清单或有望提振基建投资、“四个取消、四个降低、两个增加”地产政策效应或有望提振地产开发投资。

  此外,后续如在特别国债、专项债加速发行,居民提前还贷现象缓解的趋势下,社融也有望改善,进一步提振经济内生动能。

A股市场四季度有哪些“期待”?

  图:固定资产投资累计同比增速(%)

  (信息来源:工银亚洲)

  (3)外需出口年内有望保持强势。11月5日美国大选进入投票日,后续选情有望逐渐明朗,在四季度或更晚或将带来“抢出口”效应。此外,四季度的“黑色星期五”配合国内政策鼓励跨境电商,有望为国内出口带来较强催化。

  整体来看,A股市场四季度值得关注政策和经济基本面的积极催化。中证A500指数通过行业均衡的科学指数编制理念,以不足10%的成份股数量,覆盖A股市场自由流通市值的55%和营收的63%,对A股市场的表征能力较强。同时也有望成为当前攻守兼备的选择。

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